ปี 2025 เป็นปีที่ตลาดหุ้นโลกท้าทายทฤษฎีการเงินเดิมอย่างชัดเจน แม้จะมีสัญญาณเตือนเศรษฐกิจถดถอยและอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง แต่เศรษฐกิจโลกกลับฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งในลักษณะ “The Great Resilience” ส่งผลให้ตลาดหุ้นหลายแห่งทำจุดสูงสุดใหม่ ปรากฏการณ์ความย้อนแย้งนี้สะท้อนว่ากลไกตลาดกำลังเปลี่ยนไป และเป็นที่มาของการวิเคราะห์เชิงลึกผ่านข้อมูลผลตอบแทนของหุ้นแต่ละปัจจัย เพื่อค้นหาความจริงที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังตลาดในปีที่ผ่านมา

สัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดหุ้นส่วนใหญ่ปรับตัวขึ้น หนุนจากการรายงานงบ 4Q68 ของกลุ่มหุ้น Big Tech ในสหรัฐฯ ที่ออกมาดีกว่าคาด สะท้อนความต้องการ AI ยังแข็งแกร่ง รวมทั้งผลการประชุม Fed มีมติคงดอกเบี้ยตามคาด พร้อมกับมองว่าเศรษฐกิจและตลาดแรงงานสหรัฐฯ ปรับตัวดีขึ้น แต่ Fed ยังมีความระมัดระวังต่อเงินเฟ้อที่ยังอยู่ระดับสูงกว่าเป้าหมายจากผลกระทบของ Tariffs ทั้งนี้ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ปธน.Trump เสนอชื่อ Kevin Warsh เป็นประธาน Fed คนใหม่