SHARE

20 พฤษภาคม 2568

Reality Check: Trade Uncertainty vs Market Momentum

          แนวโน้มการลงทุนในเดือน พ.ค.2025 เผชิญหน้ากับการทดสอบความเป็นจริง เมื่อตลาดหุ้นโลกฟื้นตัวขึ้นมาบนความคาดหวังต่อพัฒนาการเชิงบวกของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และคู่ค้าประเทศ พบว่า ตลาดหุ้นหลายแห่งฟื้นตัวขึ้นมาสูงกว่าระดับก่อนวันที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ประกาศอัตราภาษี Reciprocal Tariff แล้ว (Liberation Day) สะท้อนว่า ความกังวลของนักลงทุนคลายตัวลงไปพอสมควร

          แต่ในขณะเดียวกัน แม้มีการให้ความเห็นผ่านสื่อว่า หลายประเทศกำลังจะได้ดีลการค้ากับสหรัฐฯ แต่ปรากฏว่า จนถึงช่วงต้นเดือน พ.ค. หรือผ่านมา 1 เดือนหลัง Liberation Day มีเพียงประเทศเดียวที่สามารถบรรลุข้อตกลงกับสหรัฐฯ ได้ คือ สหราชอาณาจักร ซึ่งเรามองว่า มีโอกาสได้ข้อตกลงค่อนข้างเร็วอยู่แล้ว เพราะความสัมพันธ์ที่ดีระหว่าง 2 ประเทศและ สหราชอาณาจักร ไม่ได้มีการเกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ

          ดังนั้น ตลาดหุ้นที่ขึ้นมาด้วยจิตวิทยาและความคาดหวัง อาจจะกลับมาผิดหวังและผันผวน หากว่า สถานการณ์การเจรจาการค้ากับประเทศอื่น ๆ ถูกลากยาวออกไปเรื่อย ๆ โดยไม่มีรายละเอียดที่ชัดเจนออกมา

Strategy & Investment Theme

• Weathering the Storm เน้นกองทุนที่มีความทนทานต่อความผันผวน ได้แก่ กองทุนหุ้นโลกเชิง Quality, Value, Low Volatility
• Opportunities in EM การอ่อนค่าของ US Dollar Index ขับเคลื่อนให้กระแสเงินทุนไหลกลับเข้ามาสู่ตลาดหุ้นเกิดใหม่ (EM) ประกอบกับ ความคาดหวังต่อความคืบหน้าในการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ  กับประเทศคู่ค้า ช่วยหนุน Sentiment ให้ตลาดหุ้น EM ฟื้นตัว หลังจากปรับตัวลงแรงช่วงต้นเดือน เม.ย.
• Local Fixed Income เรามีมุมมองเชิงบวกต่อตราสารหนี้ไทย คาดว่าจะได้ผลบวกจากนโยบายการเงินที่มีแนวโน้มผ่อนคลาย นอกจากนี้ เรามองว่า ตราสารหนี้ไทยจะช่วยลดความผันผวนของพอร์ต และสามารถเก็บเป็นสภาพคล่องเพื่อรอจังหวะเพิ่มน้ำหนักสินทรัพย์เสี่ยงในอนาคต

Asset Allocation & Model Port

• เราประเมินว่า ความผันผวนมีโอกาสเกิดขึ้นในระหว่างเดือนนี้ ขึ้นอยู่กับทิศทางและความคืบหน้าของการเจรจาการค้า หลังจากที่ตลาดหุ้นโลกปรับตัวขึ้นมาบนความคาดหวังที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้แล้ว ในเชิงกลยุทธ์การลงทุน เรายังคงให้น้ำหนัก Slightly Overweight กับตราสารหนี้ในประเทศ เพื่อช่วยลดความผันผวนของพอร์ตโดยรวม ด้านตลาดหุ้นต่างประเทศ เดือนนี้เรามีมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้น EM ที่ได้แรงหนุนจากกระแสเงินทุนช่วง USD อ่อนค่า และหากการเจรจาการค้า มีทิศทางเป็นบวก คาดว่าจะช่วยผลักดันให้ตลาดหุ้น EM มีโอกาสฟื้นตัวขึ้นต่อได้

          ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง รวมถึงควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมจากผู้ประกอบธุรกิจก่อนตัดสินใจลงทุน กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติม และขอรับหนังสือชี้ชวน ที่ธนาคารไทยพาณิชย์ทุกสาขา หรือ บลจ.ไทยพาณิชย์ โทร. 02-777-7777  www.scbam.com

ดาวน์โหลดเอกสาร