SHARE

19 มกราคม 2569

Tailwinds vs Headwinds บทวิเคราะห์ฉบับนี้ เจาะลึกมุมมองการลงทุน, โอกาสและความเสี่ยงในปี 2026 สำหรับสินทรัพย์แต่ละประเภท ทั้งตลาดหุ้นทั้งไทยและต่างประเทศ, ตราสารหนี้ในประเทศและต่างประเทศ รวมถึง สินทรัพย์ทางเลือก โดยสรุป เราให้น้ำหนักกับหุ้นต่างประเทศ มากกว่า หุ้นไทย โดยตลาดหุ้นที่เรามีมุมมองเชิงบวกในปีนี้ ได้แก่ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ, จีน และเกาหลีใต้ ขณะที่สินทรัพย์ทางเลือก เราชอบ REITs เป็นหลัก

Sector Rotation ตั้งแต่ช่วงปลายปีที่แล้ว จนถึงต้นเดือนแรกของปี 2026 เราเริ่มเห็นสัญญาณของการหมุนเปลี่ยนกลุ่มหุ้นจากกลุ่ม Technology มาสู่กลุ่ม Value & Laggard Play สะท้อนจากดัชนี Dow Jones ของสหรัฐฯ และดัชนี STOXX 600 ของยุโรป ปรับตัวขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ สวนทางกับดัชนีหุ้น Tech สหรัฐฯ อย่าง NASDAQ 100 ที่แกว่งตัวออกข้าง อย่างไรก็ดี หากมองภาพทั้งปี 2026 เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่ม Tech และธีม AI Revolution และในช่วงเวลาที่หุ้นกลุ่มนี้แกว่งตัวออกข้างถึงพัก เป็นโอกาสสำหรับการทยอยเข้าสะสม

Geopolitics ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์จะเป็นปัจจัยที่มีโอกาสสร้างความผันผวนได้ในปี 2026 ข่าวใหญ่ช่วงปีใหม่ คือ ปฏิบัติการทางทหารของสหรัฐฯ ในประเทศเวเนซุเอลา เรามองว่า ประเด็นนี้จะเป็นแรงกดดันต่อราคาน้ำมันดิบในระยะกลางจากความกังวลต่ออุปทานจากเวเนซุเอลา ที่อาจเข้ามาสู่ตลาดโลกมากขึ้นในอนาคต แต่ตลาดหุ้นโลกไม่ได้แสดงความกังวลมากนัก เพราะภาพรวมตลาดหุ้นโลก ยังคงปรับตัวขึ้นได้ในช่วงสัปดาห์ทำการแรกของปี 2026

Strategy & Investment Theme

• Global Diversified AI Play เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่ได้ผลบวกจากความต้องการด้าน AI ที่เพิ่มขึ้น กลยุทธ์หลัก คือ กระจายการลงทุนในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีหลายประเทศ ให้น้ำหนักหลักที่สหรัฐฯ และเสริมด้วยประเทศอื่น ได้แก่ จีน (SCBCTECHA) และเกาหลีใต้ (SCBKEQTG)
• Value Play ช่วยกระจายความเสี่ยงช่วงที่หุ้นกลุ่ม Tech มีความผันผวน ได้แก่ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่มีการกระจุกตัวของกลุ่ม Tech น้อยลง (SCBDJI(A)), ตลาดหุ้นยุโรป ที่มี Valuation ถูกกว่าสหรัฐฯ และยุโรป (SCBEUEQA), หุ้นโลกที่เน้นปัจจัยเชิงมูลค่า (SCBGVALUE(A))

Asset Allocation & Model Port

• เดือนนี้ เรายังให้น้ำหนักกับหุ้นต่างประเทศเป็นหลัก ทั้ง DM และ EM Equities โดยฝั่ง DM ผสมผสานทั้ง Tech (SCBNDQ(A)) และ Value (SCBGVALUE(A)) ส่วนฝั่ง EM เพิ่มกองทุนหุ้น China Tech (SCBCTECHA) หลังจากราคาหุ้นเทคโนโลยีของจีน พักตัวลงมาช่วงปลายปีก่อน

ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง รวมถึงควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมจากผู้ประกอบธุรกิจก่อนตัดสินใจลงทุน กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติม และขอรับหนังสือชี้ชวน ที่ธนาคารไทยพาณิชย์ทุกสาขา หรือ บลจ.ไทยพาณิชย์ โทร. 02-777-7777  www.scbam.com

ดาวน์โหลดเอกสาร