SHARE

16 กุมภาพันธ์ 2569

Rotate or Stay? กระแสการหมุนเปลี่ยนกลุ่ม (Sector Rotation) ที่เกิดแรงขายจากหุ้นกลุ่ม Tech แล้ว หมุนไปเข้าสู่หุ้นกลุ่ม Cyclical และ Value ยังคงเกิดขึ้นในเดือนที่ผ่านมา แต่เรามองว่า ความผันผวนที่เกิดขึ้นกับหุ้นกลุ่ม Tech เป็นโอกาสของการลงทุน เนื่องจากผลประกอบการ 4Q25 ที่เพิ่งประกาศออกมาและ Guidance ของบริษัทในกลุ่มต้นน้ำ Semiconductor เช่น TSMC และ ASML เป็นต้น รวมถึง การที่กลุ่ม Big Tech หลายบริษัท เช่น Google และ Meta ปรับเพิ่มงบลงทุน (CAPEX) สะท้อนถึงความต้องการในการประมวลผล AI ที่ยังขยายตัวในระดับสูง ในเชิงกลยุทธ์ เราแนะนำ Stay Invested ในหุ้นกลุ่ม Tech & AI โดยเฉพาะกลุ่มต้นน้ำ พร้อมกับ การผสมผสานด้วยกลุ่ม Value Play เพื่อรักษาสมดุลพอร์ตและกระจายความเสี่ยงในช่วงที่ราคาหุ้น Tech มีความผันผวนระยะสั้น

Next Fed Chair ความผันผวนของราคาสินทรัพย์ต่าง ๆ ช่วงปลายเดือน ม.ค. ถึงต้นเดือน ก.พ. สะท้อนความกังวลของนักลงทุนต่อความไม่แน่นอนของทิศทางนโยบายของ Fed ในระยะข้างหน้าเมื่อคุณ Kevin Warsh เข้ามาเป็นประธาน Fed คนถัดไป อย่างไรก็ตาม เราคิดว่า คุณ Warsh ไม่ได้เป็นแคนดิเดตที่ Surprise ตลาดมากนัก ส่วนมุมมองนโยบายการเงินของคุณ Warsh ก็มีทั้งฝั่ง Hawkish (วิจารณ์การใช้ QE และสนับสนุนให้ Fed ลดขนาดงบดุล) และฝั่ง Dovish (สนับสนุนการลดดอกเบี้ย และคิดว่า AI เป็นแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจที่ไม่ทำให้เกิดเงินเฟ้อ) ดังนั้น เราประเมินว่า แนวโน้มนโยบายของ Fed ไม่น่าจะเปลี่ยนเป็นตึงตัวทันที ถึงแม้ว่า อาจจะ Dovish น้อยลงกว่ากรณีที่คุณ Kevin Hassett เข้ามาเป็นประธาน Fed นอกจากนี้ เป็นที่น่าสังเกตว่า ตลาดยังคงคาดการณ์ว่า Fed จะลดดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2026 เหมือนเดิม

Strategy & Investment Theme

• AI Foundation เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นกลุ่ม Tech & AI โดยเฉพาะกลุ่ม AI Foundation ได้แก่ Semiconductor (รวมถึง Memory Chip) และ Clean Energy (คาดว่าจะได้ประโยชน์จากความต้องการพลังงานไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจากการขยายตัวของ Data Centers) โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากความต้องการชิป และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านการประมวลผล AI ที่ขยายตัวต่อเนื่อง
• Value Play ช่วยกระจายความเสี่ยงช่วงที่หุ้นกลุ่ม Tech มีความผันผวน ได้แก่ ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่มีการกระจุกตัวของกลุ่ม Tech น้อยลง (SCBDJI(A)), ตลาดหุ้นยุโรป (SCBEUEQA) ที่มี Valuation ถูกกว่าสหรัฐฯ และญี่ปุ่น

Asset Allocation & Model Port

• เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นต่างประเทศ และมองว่า การปรับตัวลงมาเป็นโอกาสของการเข้าสะสม เดือนนี้ยังคงให้น้ำหนักกลุ่มหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก AI โดยเฉพาะกลุ่มต้นน้ำ Semiconductor (SCBSEMI(A), SCBKEQTG) ผสมผสานกับตลาดหุ้นที่มีน้ำหนักในกลุ่ม Cyclical เป็นหลักและมี Valuation ไม่แพงอย่างตลาดหุ้นยุโรป (SCBEUEQA)

ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง รวมถึงควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมจากผู้ประกอบธุรกิจก่อนตัดสินใจลงทุน กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติม และขอรับหนังสือชี้ชวน ที่ธนาคารไทยพาณิชย์ทุกสาขา หรือ บลจ.ไทยพาณิชย์ โทร. 02-777-7777  www.scbam.com

ดาวน์โหลดเอกสาร