Hot Issue ตอน เงินเฟ้อต่ำ คาดหนุนตลาดหุ้นฟื้นตัว

29 สิงหาคม 2565

         ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลงแรงเฉลี่ยราว 3-4% หลังจากการประชุม Fed ที่ Jackson Hole ส่งสัญญาณใช้นโยบายการเงินตึงตัวต่อไปอีกสักพัก เพื่อแก้ปัญหาเงินเฟ้อสูง ซึ่งอีกด้านหนึ่ง ก็จะส่งผลกระทบทำให้เศรษฐกิจมีแนวโน้มชะลอตัวลง ทั้งนี้ แม้ว่า จะมีข่าวดีจากการรายงานเงินเฟ้อ PCE เดือน ก.ค. ออกมาน้อยกว่าคาด แต่ก็ไม่สามารถช่วยให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ รอดพ้นการปรับฐานแรงได้ ดังนั้น ในช่วงเวลาที่ตลาดหุ้นมีความผันผวนสูงขึ้น เราแนะนำกองทุน SCBLEQ (SCB Low Volatility Equity Fund) ซึ่งมีการลงทุนในหุ้นที่มีความผันผวนคาดการณ์ ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดโดยรวม

สถานการณ์

  • สาระสำคัญของการประชุม Fed ที่ Jackson Hole คือ เป้าหมายสำคัญ ยังคงเป็นการดึงเงินเฟ้อลงมาให้ใกล้เคียงกับเป้าหมายระยะยาว ด้วยการใช้นโยบายการเงิน ซึ่งอาจจะมีผลกระทบข้างเคียงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง ถือว่า ความเห็นของประธาน Fed ในรอบนี้ มีโทนค่อนข้าง Hawkish
  • เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา สหรัฐฯ รายงานเงินเฟ้อพื้นฐาน Core PCE เดือน ก.ค. เพิ่มขึ้น 0.1% MoM, 4.6% YoY น้อยกว่าตลาดคาดที่ +0.2% MoM, 4.7% YoY และชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ +0.6% MoM, +4.8% YoY ถือว่า สอดคล้องกับเงินเฟ้อ CPI ที่ประกาศออกมาช่วงต้นเดือนนี้ ที่มีแนวโน้มชะลอตัวลงเช่นเดียวกัน  

มุมมองการลงทุน

  • ผลตอบรับของตลาด เป็นเชิงลบ โดยดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ ทั้ง 3 ตลาด ปรับตัวลงแรงเฉลี่ยประมาณ 3-4% และดัชนี     ชี้วัดความเสี่ยง VIX Index ขึ้นมาปิดที่ 25.56 จุด สูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือน ก.ค.ปีนี้, US Dollar Index แข็งค่าราว 0.4% เข้าใกล้ระดับ 109 แต่ US 10-year Treasury Yield ปิดทรงตัวบริเวณ 3.04%
  • ก่อนหน้านี้ ตลาดอาจจะมีความหวังค่อนข้างมาก ว่า เงินเฟ้อมีโอกาสผ่านจุดสูงสุดแล้ว และ Fed น่าจะปรับนโยบายการเงินให้ตึงตัวน้อยลง แต่ความเห็นของประธาน Fed ที่ Jackson Hole ยังคงเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยเพื่อสู้กับเงินเฟ้อ
  • มุมมองของตลาดต่อทิศทางดอกเบี้ยผ่าน CME FedWatch Tool ล่าสุด ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 75bps เพิ่มขึ้น สำหรับการประชุมครั้งถัดไป ระหว่างวันที่ 20-21 ก.ย.

คำแนะนำ
 


         

  • เราประเมินว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อยู่ในช่วงพักฐาน หลังจากดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นมาราว 7% QTD (หรือประมาณ 14% QTD ณ จุดสูงสุดเมื่อวันที่ 16 ส.ค.) คาดว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ น่าจะผันผวนไปอีกสักระยะ อย่างน้อยจนถึงการรายงานดัชนีตลาดแรงงาน ในวันศุกร์ที่ 2 ก.ย.
  • ช่วงเวลาที่ความผันผวนของตลาดหุ้นเพิ่มสูงขึ้น กองทุนประเภท Low Volatility เป็นทางเลือกที่น่าสนใจ เราแนะนำกองทุน SCBLEQ หรือกองทุนเปิดไทยพาณิชย์ หุ้น Low Volatility ที่มีกองทุนหลักคือ AB Low Volatility Equity Portfolio ซึ่งมีการลงทุนในหุ้นที่มีความผันผวนคาดการณ์ ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยตลาดโดยรวม

          ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง รวมถึงควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมจากผู้ประกอบธุรกิจก่อนตัดสินใจลงทุน กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้

          สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติม และขอรับหนังสือชี้ชวน ที่ธนาคารไทยพาณิชย์ทุกสาขา หรือ บลจ.ไทยพาณิชย์ โทร. 02-777-7777 กด 0 กด 6 www.scbam.com​

UPDATE ความรู้

เกี่ยวกับการลงทุน