SHARE

15 พฤศจิกายน 2565

         แรงกดดันต่อตลาดหุ้นโลก คลายตัวระยะสั้น ด้วยปัจจัยบวกจาก (1) อัตราเงินเฟ้อสหรัฐฯ เดือน ต.ค. ออกมาต่ำกว่าคาดและส่งสัญญาณชะลอตัวลง (2) จีน เริ่มผ่อนคลายมาตรการควบคุมโรค COVID-19 บางส่วน และออกมาตรการกระตุ้นภาคอสังหาฯ ด้านมุมมองการลงทุนระยะสั้น เราประเมินว่า ตลาดหุ้นโลกจะอยู่ในช่วงของการฟื้นตัว ในช่วง 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า ก่อนจะกลับมาโฟกัสเรื่องการรายงานเงินเฟ้อและการประชุม Fed ประมาณกลางเดือน ธ.ค. ระหว่างนี้นักลงทุนอาจพิจารณา Trading กองทุนหุ้นสหรัฐฯ (SCBS&P500A) และกองทุนหุ้นจีน (SCBCHAA, SCBMLCA, SCBCHEQA) แต่ภาพระยะกลาง กลยุทธ์ยังคงเน้น Defensive เป็นหลัก เพราะคาดว่า ภาวะเงินเฟ้อสูงและการใช้นโยบายการเงินตึงตัว จะเกิดขึ้นต่อเนื่องข้ามไปถึงปีหน้า เลือกกองทุน SCBLEQA

สถานการณ์

• เงินเฟ้อพื้นฐาน (Core CPI) ของสหรัฐฯ เดือน ต.ค. เพิ่มขึ้น 6.3% YoY ต่ำกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ +6.5% YoY และชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ +6.6% YoY การชะลอตัวลงเป็นผลมาจากสินค้าประเภทรถมือสอง, เครื่องแต่งกายและบริการทางการแพทย์
• จีน เริ่มผ่อนปรนมาตรการควบคุม COVID-19 บางส่วน เช่น ลดระยะเวลากักตัวลง 2 วัน, ยกเลิกบทลงโทษสายการบินกรณีที่พบผู้โดยสารติดเชื้อจำนวนมาก เป็นต้น นอกจากนี้ ภาครัฐออกแผนกระตุ้นภาคอสังหา เช่น การสนับสนุนสภาพคล่องให้กับผู้ประกอบการ, การขยายระยะเวลาชำระเงินกู้ของผู้ประกอบการ เป็นต้น
   

มุมมองการลงทุน

• การชะลอตัวลงของเงินเฟ้อพื้นฐาน ทำให้นักลงทุนคลายความกังวลระยะสั้นต่อภาวะเงินเฟ้อสูง และกลับมามีความหวังอีกครั้งว่า Fed จะผ่อนอัตราเร่งของการขึ้นดอกเบี้ย สังเกตจากมุมมองตลาดผ่าน CME FedWatch Tool พบว่า ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ย 50bps ในการประชุมเดือน ธ.ค. อยู่สูงถึง 80% โดยก่อนหน้านี้ Fed ประกาศขึ้นดอกเบี้ยด้วยอัตรา 75bps มา 4 ครั้งติดต่อกันแล้ว
• สำหรับจีน ประเด็น Zero COVID Policy และปัญหาภาคอสังหาฯ เป็นแรงกดดันหลักต่อบรรยากาศการลงทุนในตลาดหุ้นจีนปีนี้ ดังนั้น เมื่อมีพัฒนาการเชิงบวกจากสองประเด็นนี้ เข้ามาพร้อม ๆ กัน ตลาดหุ้นจีน จึงตอบสนองเชิงบวกได้ค่อนข้างดี
   

คำแนะนำ

• มุมมองระยะสั้น : (กรอบเวลา 2-3 สัปดาห์) บรรยากาศการลงทุนผ่อนคลายลงและโมเมนตัมของตลาดหุ้นโลกค่อนข้างเป็นเชิงบวก เราเชื่อว่า ตลาดหุ้นโลกมีแนวโน้มฟื้นตัวด้วยการขยับซิกแซกขึ้น ก่อนจะถึง 2 เหตุการณ์สำคัญคือ การรายงานเงินเฟ้อ (CPI) เดือน พ.ย. และการประชุม Fed ครั้งสุดท้ายของปีนี้ ซึ่งจะเกิดขึ้นช่วงกลางเดือน ธ.ค. ดังนั้น ระหว่างนี้ นักลงทุนสามารถ Trading กองทุนหุ้นสหรัฐฯ (SCBS&P500A) และกองทุนหุ้นจีน (SCBCHAA, SCBMLCAA, SCBCHEQA)
• ระยะกลาง : (ประมาณ 3 เดือน) ประเมินว่า ภาวะเงินเฟ้อสูงและการขึ้นดอกเบี้ย จะเกิดขึ้นต่อถึงปีหน้า จับตาทิศทางเงินเฟ้อเป็นหลัก เพราะเงินเฟ้อสหรัฐฯ เคยกลับมาเร่งตัวขึ้นในเดือน ส.ค.-ก.ย. หลังจากชะลอตัวลงมา 3-4 เดือนก่อนหน้านี้ ครั้งนั้นก็ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ สูญเสียโมเมนตัมการฟื้นตัวได้เช่นกัน ส่วนประเด็น Zero COVID Policy ของจีน ต้องติดตามว่า จะมีพัฒนาการต่อเนื่องหรือไม่ และจะเริ่ม Reopen เศรษฐกิจเมื่อใด    กลยุทธ์การลงทุนหลัก ยังคงเน้น Defensive ตลาดหุ้นโลกมีโอกาสกลับมาผันผวนอีกครั้งหากปัจจัยการลงทุนผันแปร เลือกกองทุนที่มีความผันผวนคาดการณ์ต่ำกว่าตลาดโดยรวม คือ SCBLEQA

         กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจ ลักษณะสินค้าเงื่อนไข ผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจ

         สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติม และขอรับหนังสือชี้ชวน ที่ธนาคารไทยพาณิชย์ทุกสาขา หรือ บลจ.ไทยพาณิชย์ โทร. 02-777-7777 กด 0 กด 6 www.scbam.com