SHARE

15 กันยายน 2568

          September Effect ขอต้อนรับเข้าสู่เดือน ก.ย. เดือนที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ มักให้ผลตอบแทนเป็นลบอยู่บ่อยครั้งในอดีต โดยในช่วง 10 ปีหลังสุด ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลงในเดือน ก.ย. ถึง 6 ปี ผลตอบแทนเฉลี่ยราว -2% ส่วนในปีนี้ เนื่องจากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวขึ้นมาแล้วราว 30% จากจุดต่ำสุดช่วงต้นเดือน เม.ย. ดังนั้น เรามองว่า คงจะไม่น่าแปลกใจนัก ถ้าจะมีแรงขายทำกำไรระยะสั้นออกมา แล้วทำให้ตลาดหุ้นพักตัว

          แต่อีกด้านหนึ่ง เรามองเป็นโอกาสสำหรับผู้ที่รอเข้าลงทุน เพราะจากสถิติย้อนหลัง พบว่า การปรับฐานหลังจากดัชนี S&P 500 ทำ New High มักใช้ระยะเวลาไม่นาน เฉลี่ยราว 1.5 เดือนจะลงไปแตะจุดต่ำสุด และใช้เวลาราว 2 เดือนในการฟื้นตัวจากจุดต่ำสุดไปถึงระดับเดิมก่อนปรับฐาน นอกจากนี้ หากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลง จะทำให้ Valuation ลดความตึงตัว ขณะที่ภาวะเศรษฐกิจและการเงิน ยังค่อนข้างหนุนต่อตลาดหุ้น บนสมมติฐานที่ว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ถดถอย และ Fed เตรียมเริ่มลดดอกเบี้ยในการประชุมเดือน ก.ย.นี้

          Vietnam ดัชนี VN Index ของเวียดนาม ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างร้อนแรงราว 33% ในช่วง 8 เดือนแรกของปีนี้ ด้วยหลายปัจจัยสนับสนุน เช่น การปรับเพิ่มเป้าหมาย GDP ปีนี้ของรัฐบาลเวียดนาม, ความชัดเจนเรื่อง Tariff ของสหรัฐฯ, การปฏิรูปเศรษฐกิจครั้งใหญ่ Doi Moi 2.0, Valuation ไม่แพง เป็นต้น อย่างไรก็ดี โดยปกติแล้ว ตลาดหุ้นเวียดนามมีความผันผวนสูง ประกอบกับ การใช้วงเงินมาร์จิ้นที่อยู่ในระดับสูงตอนนี้ ทำให้การปรับฐานแรงในระหว่างขาขึ้น มีโอกาสเกิดขึ้นได้ ปัจจัยที่ต้องติดตาม คือ ทิศทางค่าเงินดอง (VND), กระแสเงินทุนต่างชาติ, การปรับประมาณการกำไรตลาดของ Consensus

Strategy & Investment Theme

• Diversification (1) กองทุนหุ้นโลกที่มีการลงทุนแบบกระจายความเสี่ยงในหลายประเทศและหลายกลุ่มอุตสาหกรรม (2) สินทรัพย์ทางเลือกอย่าง ทองคำ ที่คาดว่าจะช่วยลดความเสี่ยงของพอร์ต หากตลาดหุ้นโลกปรับฐานในเดือนนี้ตามปัจจัยฤดูกาล
• US Tech ยังคงเป็นหุ้นกลุ่มหลักในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่มีการเติบโตของผลประกอบการค่อนข้างแข็งแกร่ง และคาดว่า กลุ่ม Big Tech จะมีการขยายการลงทุน CapEx อย่างต่อเนื่อง ขับเคลื่อนด้วยความต้องการใช้ AI

Asset Allocation & Model Port

• เดือนนี้ เราปรับเพิ่มน้ำหนักหุ้น DM ขึ้นเล็กน้อย เพราะว่า หากตลาดหุ้นโลกปรับตัวลงในเดือนนี้ตามสถิติ เรามองเป็นโอกาสในการสะสม เพื่อรอการฟื้นตัวใน 4Q25 เน้นเลือกกองทุน Index Fund ที่มีการกระจายความเสี่ยงในหลายประเทศ คือ SCBWORLD(A) เป็น Core Port แล้วเสริมด้วย หุ้นกลุ่มเทคโนโลยี (SCBNDQ(A)) และตลาดหุ้นที่เรามีมุมมองเชิงบวกอย่าง ญี่ปุ่น (SCBNK225)
• เรายังคงให้น้ำหนัก Slightly Overweight กับทองคำ (SCBGOLDH) เพื่อช่วยกระจายความเสี่ยงของพอร์ตลงทุน หาก September Effect เกิดขึ้นและตลาดหุ้นโลกปรับตัวลง นอกจากนี้ ทองคำ ยังได้ผลบวกจากแนวโน้มการลดดอกเบี้ยของ Fed ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในการประชุมเดือนนี้

          ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง รวมถึงควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมจากผู้ประกอบธุรกิจก่อนตัดสินใจลงทุน กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติม และขอรับหนังสือชี้ชวน ที่ธนาคารไทยพาณิชย์ทุกสาขา หรือ บลจ.ไทยพาณิชย์ โทร. 02-777-7777  www.scbam.com

ดาวน์โหลดเอกสาร