SHARE

12 มิถุนายน 2569

Executive Summary

• Memory Supercycle รอบนี้เกิดจากความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทานอย่างชัดเจน ส่งผลให้ราคาหน่วยความจำปรับขึ้นแรง โดยฝั่งอุปสงค์เร่งตัวจาก AI Inference ที่มีการประมวลผลซับซ้อนขึ้น ทำให้ความต้องการใช้หน่วยความจำทั้ง Ecosystem เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะที่ฝั่งอุปทานขยายตัวไม่ทัน เนื่องจากการเพิ่มกำลังการผลิตต้องใช้เวลานานอย่างน้อย 2-3 ปี ส่งผลให้กำลังการผลิตใหม่จะเริ่มผลิตได้เต็มที่ช่วงปี 2028 ดังนั้นในช่วงปี 2026–2027 ตลาดหน่วยความจำจึงมีแนวโน้มอยู่ในภาวะ Undersupply ต่อเนื่อง ทำให้ผู้ผลิตมีอำนาจต่อรองด้านราคาสูงขึ้น หนุนให้ราคาหน่วยความจำมีแนวโน้มอยู่ในระดับสูง และอาจปรับขึ้นได้ตามภาวะอุปทานตึงตัว ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่สนับสนุนรายได้ อัตรากำไร และรอบกำไรขาขึ้นของผู้ผลิต Memory ในรอบนี้
• SK Hynix และ Samsung เป็นผู้นำการผลิตชิปหน่วยความจำที่มีมูลค่าตลาดรวมกันราว 70% คาดว่าจะได้ประโยชน์โดยตรงจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นของชิปที่ใช้ในงาน AI Inference ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนหลักต่อการเติบโตของกำไรและราคาหุ้นในช่วงปี 2026-2027  ส่วนปัจจัยเสี่ยงหลักที่อาจทำให้ราคาหุ้นผันผวนสูง คือ ความต้องการชิปหน่วยความจำลดลงซึ่งอาจเกิดจากการลด Capex ของกลุ่ม Hyperscaler หรือ เทคโนโลยีใหม่ที่ทำให้ใช้หน่วยความจำลดลง ซึ่งส่งผลให้ราคาชิปหน่วยความจำปรับลดลง
• กองทุนแนะนำในธีม Memory Supercycle ได้แก่ SCBKEQTG ทยอยสะสมเมื่อตลาดหุ้นพักฐานย่อตัว ไม่แนะนำให้ไล่ซื้อราคา เนื่องจาก มองว่าปัจจัยบวกสะท้อนไปในราคาหุ้นที่ปรับขึ้นไปพอสมควรแล้ว ขณะที่ Momentum เริ่มร้อนแรงและเสี่ยงต่อ Correction ระยะสั้น หากมีปัจจัยลบเข้ามากระทบ

          กองทุนไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน ความเสี่ยง และศึกษาสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ระบุไว้ในคู่มือการลงทุนของกองทุน RMF กรณีไม่ได้ปฏิบัติตามเงื่อนไขทางภาษีจะไม่ได้สิทธิประโยชน์ตามเงื่อนไขของกองทุน รวมถึงควรขอคำแนะนำเพิ่มเติมจากผู้ประกอบธุรกิจก่อนตัดสินใจลงทุน สอบถามรายละเอียดเพิ่มเติมและขอรับหนังสือชี้ชวนได้ที่ธนาคารไทยพาณิชย์หรือ บลจ.ไทยพาณิชย์ โทร.02-777-7777 เว็บไซต์  www.scbam.com

ดาวน์โหลดเอกสาร